## 融创在何处贷款？资金难觅困境剖析
### 境外贷款：主要来源，面临困难
融创在境外贷款主要通过发行美元债、美元贷款和再融资等方式。截至2022年6月底，融创境外债务余额约115亿美元，占其有息负债的24%。
然而，近期境外金融市场动荡、美元利率走高，使得融创境外融资变得愈发困难。国际评级机构下调融创评级，导致其境外融资成本大幅上升，甚至部分美元债出现违约风险。
### 境内贷款：受限政策，寻求突破
融创在境内贷款主要包括银行贷款、信托贷款和发债等形式。截至2022年6月底，融创境内有息负债余额约1740亿元，占其有息负债的76%。
但近年来，监管政策收紧，金融机构对房地产企业的贷款额度限制加严，融创境内贷款增长面临瓶颈。为了突破融资瓶颈，融创已开始探索发行ABS、CLO等资产支持类证券，以盘活存量资产，拓宽融资渠道。
### 资金难觅的背后因素
融创资金难觅的困境，除了外部市场环境的影响外，也与其自身经营状况密切相关。近年来，融创大手笔扩张，土地储备高企，但销售回款不及预期，导致流动性压力加大。同时，融创在海外投资较多，汇率波动风险也加剧了其财务负担。
### 后续发展趋势
融创资金难觅的局面短期内难以根本改善，其后续发展趋势取决于以下几个方面的因素：
* 境外金融市场稳定性：若国际评级机构对融创的评级持续下调，其境外融资成本将进一步上升，甚至出现违约风险。
* 监管政策变化：若政府进一步收紧对房地产企业的融资限制，融创境内融资渠道也将受到影响。
* 经营状况改善：若融创能够控制拿地节奏、提高销售回款，改善现金流状况，将有助于缓解资金压力。
* 资产处置：融创通过出售非核心资产、剥离股权等方式筹集资金，也有助于减轻债务负担。
总之，融创正在面临资金难觅的困境，其后续发展趋势将取决于外部市场环境、监管政策变化以及自身经营状况的改善情况。
